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宜人贷称刚兑难以打破 线下获客成本达6% 作者：周假 来源：零壹财经 4月22日， 中信证券研究部非银组对中国第一家上市P2P公司宜人贷进行了调研。 在这次调研后的报告中，中信证券得出的主要结论是： 随着贷款规模扩大，公司运营成本有进一步下降空间。 陆金所贷款余额850亿元，运营成本3-4%。宜人贷累计贷款额18.9亿美元，线上获客成本和运营成本合计5%。 获客成本取决于与控股股东的谈判力，目前线下获客成本6%。随着线上客户贷款额占比提升，综合获客成本有望下降。 3%的净利润率对坏账率非常敏感。 在信用风险迅速上升的今天，宜人贷的坏账率指标具有重要跟踪价值，可以作为金融风险监测指标之一。 在中信证券调研过程中，和宜人贷的一些对话值得关注： 中信证券：宜人贷收入成本结构? 宜人贷：借款人成本30%，投资人成本8.5%，计提风险准备金8%，净收入约14%，再减去获客成本8%(其中线上成本2%，线下支付 宜信成本6%)、运营成本3%、净利润3%。 中信证券：如何看待刚兑风险? 宜人贷：在中国应该不太可能把此类风险传导给投资者。宜人贷所有资金由 广发银行托管，没有 资金池。监管要求P2P做纯的信息中介平台，但实际落地执行有难度。 调研结果显示，宜人贷目前借款人年龄层次以25-35岁为主，借款目的是生活需求，如结婚、教育、旅游、装修等，消费需求一般在5-10万元，这部分的需求，对银行信用卡1-2万的授信来说，是无法满足的。 与借款人年龄层次不同，宜人贷投资人大多为40岁左右的稳定收入阶层。他们平均出借额5万左右，收益率在8.5%左右;大部分人通过自动化投资工具完成投资。 宜人贷在这次调研中提供了坏账率情况，计算方式是逾期90天以上才计提坏账。和失业率具有相关性。最高的贷款违约率约为10-12%。宜人贷将坏账外包给了第三方，总体上清收成功率20%左右。
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